中國有色金屬工業(yè)協(xié)會

3月份，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為35.1，較上月回落1.5個百分點(diǎn)。從總體來看，3月份景氣指數(shù)持續(xù)回落，但仍處在“正常”區(qū)間。

在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項(xiàng)指標(biāo)中，LMEX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬進(jìn)口額、營業(yè)收入、十種常用有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量指標(biāo)、利潤總額及有色金屬出口額等11項(xiàng)指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間；商品房銷售面積指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。

3月份，先行指數(shù)為77.6，較上月回落1.9個百分點(diǎn)。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比出現(xiàn)回落的指標(biāo)有2項(xiàng)，分別是商品房銷售面積和有色金屬進(jìn)口額，降幅分別是4.2%和7.3%。環(huán)比出現(xiàn)回落的指標(biāo)有3項(xiàng)，分別是LMEX指數(shù)、商品房銷售面積和有色金屬進(jìn)口額，降幅分別是1.9%、1.4%和5.7%；同比出現(xiàn)上升的指標(biāo)有5項(xiàng)，分別是LMEX指數(shù)、M2指數(shù)、汽車產(chǎn)量、家電組合和固定資產(chǎn)月投資額等指標(biāo)，升幅分別是7.8%、7.0%、14.6%、10.5%和14.9%。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，今年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，制造業(yè)與非制造業(yè)協(xié)同擴(kuò)張，但內(nèi)需修復(fù)基礎(chǔ)仍需鞏固。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份，國內(nèi)綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.4%，連續(xù)兩個月高于榮枯線，制造業(yè)PMI升至50.5%（環(huán)比增長0.3%），非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.8%（環(huán)比增長0.4%），顯示生產(chǎn)與需求端同步改善。其中，制造業(yè)方面表現(xiàn)為以下特點(diǎn)：一是生產(chǎn)與需求協(xié)同增長，生產(chǎn)指數(shù)52.6%（連續(xù)5個月擴(kuò)張），新訂單指數(shù)51.8%（環(huán)比增長0.7%），新出口訂單升至49%（環(huán)比增長0.4%），顯示內(nèi)外需同步修復(fù)；二是新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為52.0%、52.3%和50.0%，比2月份分別上升1.2、1.4和0.1個百分點(diǎn)，景氣水平連續(xù)兩個月回升。受益于低空經(jīng)濟(jì)、“人工智能+”等政策支持，產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動產(chǎn)能釋放。

產(chǎn)業(yè)方面，今年以來，有色金屬工業(yè)生產(chǎn)總體保持增長，固定資產(chǎn)投資增幅在兩位數(shù)以上；銅、鋁礦山原料進(jìn)口量保持增長，未鍛軋鋁及鋁材出口下降；國內(nèi)市場銅、鋁、鉛、鋅價(jià)格上漲，工業(yè)硅、電池級碳酸鋰價(jià)格下跌；規(guī)模以上有色金屬工業(yè)效益比去年同期有較快增長。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì), 1—2月份，規(guī)模以上有色金屬企業(yè)工業(yè)增加值比去年同期增長6.3%。其中，礦山采選企業(yè)工業(yè)增加值增長4.5%，冶煉加工企業(yè)工業(yè)增加值增長6.6%。1—2月，十種常用有色金屬產(chǎn)量為1293.9萬噸，比去年同期增長1.4%。其中，精煉銅產(chǎn)量為230.0萬噸，同比增長3.8%；原鋁產(chǎn)量為731.8萬噸，同比增長2.6%，占十種常用有色金屬產(chǎn)量的56.6%。6種精礦金屬量94.5萬噸，同比增長6.9%；氧化鋁產(chǎn)量1513.3萬噸，同比增長13.1%；銅材產(chǎn)量316.3萬噸，同比增長4.2%；鋁材產(chǎn)量967.4萬噸，同比增長3.6%。效益方面，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入保持增長，實(shí)現(xiàn)利潤較2024年同期增長明顯。1—2月份，11890家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)（包括獨(dú)立黃金企業(yè)，下同）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13434.5億元，比2024年同期增長21.3%；實(shí)現(xiàn)利潤總額526.8億元，同比增長32.0%，其中，獨(dú)立礦山企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤160.5億元，同比增長69.0%；冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤301.6億元，同比增長29.1%；加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤64.7億元，同比下降8.2%。

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的中國有色金屬企業(yè)信心指數(shù)報(bào)告，2025年一季度有色金屬企業(yè)信心指數(shù)為50.5，較2024年四季度上升1.0個百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)50。一季度即期指數(shù)為49.6，較上季度回落0.3個百分點(diǎn)；預(yù)期指數(shù)為51.0，較2024年四季度增長1.8個百分點(diǎn)。這是該指數(shù)自2024年三季度以來的首次上升，尤其預(yù)期指數(shù)出現(xiàn)上升，表明盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但行業(yè)發(fā)展的積極因素逐漸增多，企業(yè)對未來發(fā)展的信心有所增強(qiáng)。當(dāng)前，“兩重兩新”等政策聚焦重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、重大項(xiàng)目、新興產(chǎn)業(yè)和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這些政策的實(shí)施，對有色金屬行業(yè)產(chǎn)生了多方面積極影響，也為行業(yè)帶來了發(fā)展機(jī)遇，在一定程度上支撐了企業(yè)信心的提升。

總體而言，2025年以來，國內(nèi)有色金屬行業(yè)呈現(xiàn)“生產(chǎn)穩(wěn)健、利潤高增、信心修復(fù)”的特征，但仍面臨國際供應(yīng)鏈穩(wěn)定性與貿(mào)易摩擦沖突升級（如關(guān)稅政策）等矛盾。未來，企業(yè)需通過兼并重組、技術(shù)創(chuàng)新和綠色轉(zhuǎn)型（如電解鋁低碳化）提升行業(yè)競爭力，同時(shí)，警惕地緣政治和匯率波動帶來的外部沖擊。

綜上所述，近期有色金屬景氣指數(shù)有望在“正?！眳^(qū)間繼續(xù)小幅波動。 

1. 有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（以下簡稱“先行指數(shù)”）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢。先行指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

2. 有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（以下簡稱“一致指數(shù)”）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。一般指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種常用有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

3. 有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（以下簡稱“滯后指數(shù)”）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動的趨勢，起到事后驗(yàn)證的作用。滯后指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動資產(chǎn)平均余額。

4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對單項(xiàng)指標(biāo)燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

6. 每個月都將對以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。

7. 有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。